?!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD XHTML 1.0 Transitional//EN" "http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-transitional.dtd"> 玲珑轮胎:经营稳定,逆势扩张,业绩同?21%_中国聚合物网-彩票快乐十分,www.605995.com,www.pz10.cc,www.040608.com
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玲珑轮胎:经营稳定,逆势扩张,业绩同?21%
2018-08-09 来源:鹰眼新闻? 点击?/span>
关键词:玲珑轮胎

事件:公司发?2018H1 半年报,报告期实现营业收?72.42 亿元,同?7.58;归母净利润 5.24 亿元,同?20.77%;扣非后归母净利润5.09 亿元,同?21.08%。其?Q1、Q2 单季度分别实现归母净利润 2.24亿元?.99 亿元,同?12.08%?7.79%,环?31.55%?33.29%?

主要观点?

1.经营稳定、产销量提升、汇兑收益促业绩增长

我们认为公司中报业绩增长的主要原因是:(1)产销量及毛利率同比提升?018 ?H1 公司产销量分别为 2588/2508 万条,同比增?.91%/5.49%;销售额 70.64 亿元,同?6.26%;毛/净利率分别?3.83%/7.23%,同比提?1.71/0.79pcts。(2)财务费用减少:主要由于汇兑收益 2013 万元,去年同期汇兑损?6711 万元?

2.行业地位进一步提?

上半年公司产销量增速(5.91%/5.49%)明显高于行业平均增速(全国橡胶轮胎外胎总产量约 4.35 亿条,同?0.3%)。报告期公司加大营销,广告费用增加。同时公司未来三年新增产能接?3000 万条。其?2018 ?3 月泰国玲珑三期项目已启动,共建设 400 万条产能,主要包括半钢胎 300 万条、全钢胎 60 万条、特种胎 40 万条?018 ?7 月湖北荆门项目已启动,共建设 1446 万条产能,主要包括半钢胎 1200 万条、全钢胎 240 万条?

3.盈利预测及评?

我们预计公司 2018-2020 年归母净利润分别?12.75 亿元?4.56 亿元?5.74 亿元,对?EPS 1.06 元?.21 元?.31 元,PE 14X?2X?1X,考虑公司作为民族品牌,逆势扩张,? 3”战略实施,行业地位提升,“买入”评级?

风险提示:贸易政策变化、原料价格波动、汇率波动、项目投产进度?

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(责任编辑:shu?
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